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(中央社紐約10日綜用品合外電報導)全球股市用品本週驚心動魄,美股4用品天內2度狂瀉逾千點,用品歐亞股市也遭殃,多年用品牛市一時之間熊影幢幢用品。安聯集團(Alli用品anz SE)首席經用品濟顧問伊爾艾朗以10用品大重點分析這次股災。用品「華爾街日報」(WS用品J)報導,根據美銀美金合發林公司(Americ金合發a Merrill 金合發Lynch)分析EP金合發FR數據,本週截至7花心論壇日止,投資人總計從股花心論壇票基金淨贖回306億花心論壇美元(約新台幣904花心論壇8億元),為溯及20花心論壇04年有數據以來最大用品單週淨流出金額。針對用品這次股市大跌,伊爾艾用品朗(Mohamed 用品A. El-Eria用品n)在彭博專欄撰文分用品析原因及影響。1.出用品於技術面,非基本面的用品錯這波正在進行中的市用品場修正,不是反映經濟用品或企業基本面惡化,而用品是出於技術面因素,其金合發中包括「做空波動率」金合發(short vol金合發itality)部位金合發平倉、相對新的產品測花心論壇試,以及投資人在大跌花心論壇時反射性「逢低買進」花心論壇的模式改變。2.內在花心論壇不安這波大跌令人惴惴花心論壇不安,原因之一是這次用品很難揪出過去熟悉的凶用品手,到底是經濟、地緣用品政治,還是企業因素。用品這讓市場投資人和交易用品員緊張不安,疑神疑鬼用品,而對接下來的走勢沒用品信心。3.多元投資沒用品有緩解風險傳統上被視用品為「安全資產」的政府用品公債沒有提供任何實質用品上的風險緩解,增添投金合發資人不安心理。事實上金合發,部分安全資產在這次金合發市場大跌中非但沒上揚金合發,甚至和「風險資產」花心論壇一樣同遭拋售。4.不花心論壇尋常的一路向上股市在花心論壇這波大跌之前,處於波花心論壇動極低的反常情況,似花心論壇乎只有一路向上。在最用品近的震盪走勢前,美股用品已經超過400天沒有用品出現5%的跌幅。20用品17年,道瓊指數更是用品70多次寫下新高紀錄用品。5.「做空波動率」用品平倉交易這次大跌的主用品要技術面因素,是投資用品人將「做空波動率」部用品位平倉。部分交易是直用品接透過相對新的金融商金合發品進行,像是提供投資金合發人反手做空的芝加哥選金合發擇權交易所(CBOE金合發)波動率指數(VIX花心論壇);有些是透過衍生性花心論壇商品建立部位;有些則花心論壇反映投資人為了追求報花心論壇酬率,背離投資習性的花心論壇程度。某些情況也受到用品槓桿部位推波助瀾,一用品旦波動率飆升引發保證用品金追繳,投資人被迫殺用品出更廣泛的部位。6.用品全球性現象,非美國特用品有雖然部分人士試圖歸用品咎於美國特有的因素,用品像是政府預算需求增加用品、最新薪資數據,但鮮用品有市場指標支持這項看用品法(尤其在提到先進經金合發濟體的利率差異時)。金合發的確,全球各地利率訊金合發號主要指向全球經濟成金合發長和通貨膨脹上揚。7花心論壇.投資人反射性「逢低花心論壇承接」出現改變這些發花心論壇展造成投資人不論市場花心論壇大跌原因為何,反射性花心論壇進場低接的興致大減,用品並不令人意外。坐擁現用品金的投資人,冷靜旁觀用品技術面因素發揮。在市用品場被迫降低投資槓桿加用品上其他賣壓作用下,投用品資老手發現很難知道底用品部在哪。8.不太可能用品蔓延至經濟技術面引發用品的市場大跌不必然會擴用品散到經濟和企業基本面用品。尤其這次大跌是發生金合發在經濟成長、企業財務金合發強勁,以及有利經濟成金合發長措施的情況下。9.金合發不太可能阻止貨幣刺激花心論壇措施審慎退場美國聯邦花心論壇準備理事會(Fed)花心論壇官員本週評論及英格蘭花心論壇銀行釋出的訊號顯示,花心論壇英美央行不認為這次的用品市場震盪會影響他們貨用品幣政策逐步正常化的計用品畫。10.市場腳步更用品穩固雖然短期痛苦難免用品,但這次修正對更穩健用品的股市提供長期支撐,用品提醒投資人尊重市場、用品股票定價、波動和流動用品性的重要性。隨著實質用品和未來經濟成長好轉,用品由資金流動性帶動的股金合發價將轉變為由較佳的經金合發濟和企業條件帶動,這金合發波大跌會是其中一段過金合發渡期。如此一來,資產花心論壇價格和基本面差距縮小花心論壇,對未來金融穩定的憂花心論壇慮也會降低。(譯者:花心論壇劉淑琴/核稿:林憬屏花心論壇)1070211用品


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